2023年能源供應(yīng)逆全球化及“雙碳”的影響下，全球化工產(chǎn)業(yè)格局有望重塑，我們看好國內(nèi)能源保供、歐洲產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢轉(zhuǎn)移以及“減碳”產(chǎn)品商業(yè)化的發(fā)展趨勢。

國內(nèi)能源保供：國內(nèi)確立維護(hù)能源供應(yīng)穩(wěn)定的重要任務(wù)，油氣企業(yè)有望落實增儲上產(chǎn)政策，維持高資本開支。

歐洲產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移：能源危機(jī)沖擊歐洲化工產(chǎn)業(yè)鏈的全球供應(yīng)優(yōu)勢，高價格天然氣及供應(yīng)不穩(wěn)定有望削弱其成本競爭力，重塑歐洲優(yōu)勢化工產(chǎn)品的全球供需格局?！皽p碳”商業(yè)化：全球碳中和趨勢以及潛在的碳貿(mào)易壁壘有望加速“減碳”產(chǎn)品的商業(yè)化，化工企業(yè)“綠色競爭力”的重要性在新發(fā)展階段愈發(fā)凸顯。

在全球流動性收緊尚未結(jié)束、地緣沖突局勢未明的背景下，市場對于海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂仍存。反觀國內(nèi)，疫情防控政策積極調(diào)整，需求支持性政策持續(xù)出臺，經(jīng)濟(jì)有望迎來復(fù)蘇。我們推薦以內(nèi)循環(huán)為主體，受益于積極政策催化的地產(chǎn)竣工復(fù)蘇、基建建設(shè)加速以及消費(fèi)需求修復(fù)相關(guān)投資機(jī)會。

地產(chǎn)竣工：在地產(chǎn)消費(fèi)支持政策密集出臺下，我們看好地產(chǎn)竣工及商品房交易復(fù)蘇趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈上游化工品如純堿、涂料、PVC等需求有望回暖。

基建建設(shè)：我們看好基建投資憑借落地迅速、實施高效的優(yōu)勢，成為2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品如減水劑、全鋼胎等需求增長可期。

消費(fèi)需求：受益于疫情防控政策變化，我們預(yù)計消費(fèi)端將逐步復(fù)蘇，有望帶動化纖、MDI等消費(fèi)相關(guān)化工品及上游煉化產(chǎn)業(yè)鏈需求回暖，行業(yè)龍頭憑借規(guī)?；耙惑w化的成本優(yōu)勢，有望實現(xiàn)高彈性修復(fù)。

當(dāng)前我國仍面臨核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件的“卡脖子”問題，產(chǎn)業(yè)體系自主可控、安全可靠的重要性愈發(fā)凸顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力仍有提升空間。技術(shù)創(chuàng)新是破局的關(guān)鍵，也將成為未來政策支持的長期方向。唯有持續(xù)聚焦技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，才能穿越產(chǎn)能周期，獲得長期超額收益?？春脤＞匦隆⑿履茉窗l(fā)電、儲能、合成生物學(xué)以及消費(fèi)電子領(lǐng)域的核心材料國產(chǎn)替代及新技術(shù)迭代。

電池材料：鋰電快充、安全性和能量密度等領(lǐng)域的升級換代以及鈉電量產(chǎn)元年有望驅(qū)動電池材料發(fā)展，我們看好復(fù)合銅箔、負(fù)極包覆材料、鋰電回收、鹽湖提鋰及鈉電材料的前景。

光伏材料：硅料供需矛盾緩解有望催化2023年光伏裝機(jī)量高增，N型電池滲透率快速提升亦帶來產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，我們看好POE膠膜、HJT電池相關(guān)的銀包銅粉、轉(zhuǎn)光膜材料等。

風(fēng)電材料：我們預(yù)計2023年風(fēng)電裝機(jī)有望提升至70GW以上，葉片大型化趨勢下，碳纖維及拉擠工藝需求有望進(jìn)一步提升，看好碳纖維及固化劑需求放量。

合成生物學(xué)：市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)進(jìn)入高資本開支階段。作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，核心企業(yè)已逐步建立技術(shù)壁壘，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局可期，我們看好精草銨膦、長鏈二元酸及尼龍材料、生物可降解材料、食品添加劑、纖維素醚等領(lǐng)域。

消費(fèi)電子材料：消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)有望迎來溫和修復(fù)，可穿戴設(shè)備、AR/VR頭顯設(shè)備等新興領(lǐng)域有望放量，中高端顯示材料、PCB化學(xué)材料的國產(chǎn)替代將持續(xù)進(jìn)行，導(dǎo)熱行業(yè)需求快速提升。

氫能材料：在支持政策落地及產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降本助推下，氫能產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)高速發(fā)展，看好燃料電池堆、綠氫工藝迭代中核心原材料的國產(chǎn)替代持續(xù)提升。

專精特新：重點(diǎn)關(guān)注已實現(xiàn)技術(shù)突破，國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速的己二腈、芳綸材料、高性能PI、吸附分離材料、膜材料及消費(fèi)電子新材料，碳纖維，POE，長鏈尼龍等。同時建議關(guān)注突破傳統(tǒng)工藝的新技術(shù)，如萃取法鈦白粉、HPPO工藝催化劑、液體黃金等。